Введите поисковой запрос:

Фондовый рынок США: ставки растут

Фондовый рынок США: ставки растут

Автор: трейдер Ян Сикорский
Время прочтения ≈ 10 минут

Продолжаем рассматривать ситуацию на фондовых рынках. ФРС начинает повышать ставки и фондовый рынок не может игнорировать этот фактор. Бумаги техногигантов падают, индексы снижаются и кажется, что рост в ближайшей перспективе невозможен. Сегодня разбираемся в природе этого явления и выясняем, чего стоит ждать.


Содержание статьи:





Подписывайтесь на канал Яна Сикорского на YouTube, чтобы не пропускать новые обучающие видео!



Влияние процентной ставки на фондовый рынок

В теории повышение ставки всегда сопровождается падением котировок технологических компаний. Логика следующая:

вкладывая деньги в такие компании, инвестор платит за будущую доходность компании. Он ожидает, что темпы роста дохода сохранятся и это повлияет на котировки ценной бумаги,

но прибыль таких компаний находится в будущем. При росте процентной ставки она обходится покупателю акций дороже, чем до повышения. Теряется смысл инвестирования, снижается инвестиционная привлекательность бумаг технологических компаний.

Эта теорию доказывается поведение индекса NASDAQ 100, он уже упал на 23% по сравнению с максимумами конца 2021 г. Акции ETF ARKK (в корзине бумаги высокотехнологичных компаний) упали почти на 70% по сравнению с прошлогодними максимумами.


Падение индекса NASDAQ100



Падение ETF технологических компаний

Логика примерно следующая – зачем инвестировать в акции и нести дополнительный риск, если можно купить облигации, доходность которых постоянно растет. В теории между доходностью фондового рынка в целом и доходностью бондов должна наблюдаться устойчивая обратная корреляция.

Реальность несколько отличается от экономической теории. На дистанции в пару лет корреляция еще прослеживается, но случаются сбои.


Корелляция бондов и NASDAQ100

Если же оценить более глубокую историю, то однозначной зависимости между этими показателями нет. Встречаются отрезки, на которых доходность фондового рынка и бондов синхронно падают, есть ситуации, когда наблюдается эталонная обратная корреляция.


ETF и бонды не всегда кореллируют между собой

Ту же картину дает и изучение статистики за прошлые 90 лет. Американский индекс S&P 500 не всегда сильно реагирует на изменение доходности казначейских облигаций.

В отдельные годы правило работает, но нередки случаи его нарушения. Например, в 1939 г. доходность 10-летних бондов доходила до 4,41%, а фондовый рынок упал лишь на 1,10%. В 1969 снижалась доходность облигаций и фондового рынка. В 2018 г. доходность бондов ушла в минус, но фондовый рынок также показал отрицательный результат.


Ошибки в правилах цены бондов и акций на фондовом рынке

Это нарушение логики объясняется тем, что помимо самой доходности значение имеют еще и темпы ее изменения. Если бонды резко начинают приносить больший профит, то это сильно влияет на фондовый рынок. Сказывается эмоциональный фактор, инвесторы массово уходят из акций, что провоцирует их дальнейший обвал. Именно это происходит в первой половине 2022 г. ФРС уже повысила ставку на 0,5%, до конца года возможно повышение еще на 1-2%.

Есть все основания считать, что текущее давление на фондовый рынок либо близко, либо уже на максимуме. ФРС не сможет повышать ставку бесконечно долго. Скорее всего регулятор будет нащупывать уровень, до которого ее можно поднять так, чтобы не обрушить рынок и не отправить экономику в глубокую рецессию.

То есть потенциал влияния американского регулятора на рынок ограничен. Восстановление неизбежно.

БЕСПЛАТНОЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЕ ЗАНЯТИЕ
ПО ТОРГОВЛЕ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ
С ОПЫТНЫМ ТРЕЙДЕРОМ

ЗАПИСАТЬСЯ


Эпичное падение Netflix

Акции этой компании показывают обвалились до уровней 2017 г. Не совсем ясно где завершится это падение, после недавнего отчета снижение лишь усилилось. Текущая просадка достигла максимума с 2011-2012 гг.


Падение бумаг Нетфликс на уровень 2017 года

После выхода отчета начался настоящий обвал, котировки снижались на 35%. Последний раз обвал такого масштаба наблюдался в начале 10-х годов.


Сильнейшее падение Netflix с 2010 года

Еще один рекорд – максимальное однодневное падение с октября 2004 г.

С точки зрения статистики сейчас акции Netflix находятся в состоянии, после которого в прошлом неоднократно следовало резкое восстановление. Это не инвестиционная рекомендация, а просто статистический факт.

Одна из основных причин происходящего – очень сильное падение выручки. Если в 2018 г. этот показатель был на уровне 40,4%, то теперь он снизился до 9,8% и падение может продолжиться. В прошлом были еще более впечатляющие рывки – с 51,7% в 2011 г. до 8,0% в 2012 г.


Падение выручки Netflix

Но снижение выручки – это скорее следствие другого исторически значимого факта. Компания Netflix столкнулась с оттоком подписчиков, по итогам прошедшего квартала зафиксировано снижение количества пользователей на 200 тыс. Есть рост по сравнению с тем же периодом прошлого года, но если сравнивать число подписчиков поквартально, то наблюдается отток.

У этого явления есть несколько причин, среди них:

  • невозможность использовать сервис в России,
  • падение реальных доходов населения,
  • использование одного аккаунта несколькими людьми,
  • укрепление доллара, выручка в валютах других стран из-за этого оказывается несколько ниже.

При этом с точки зрения мультипликаторов акции Netflix выглядят неплохо:

  • Price to Sales на исторических минимумах. Обычно отношение капитализации к годовой выручке находилось в диапазоне 8-12, сейчас оно равно 3,2 – это очень низкое значение для такого гиганта как Netflix,
  • Price to Earnings также сравнительно невысокий. Мультипликатор равен 17, что ниже среднего значения P/E S&P 500.

Привлекательность бумаг Netflix по мультипликаторам

Руководство компании уже показало, что в курсе текущих проблем. Со стороны СЕО были озвучены планы о создании новой более дешевой подписки с интеграцией рекламы.

Если исходить из того, что компания не будет терять клиентов и решит хотя бы часть проблем, то сейчас – идеальный момент для покупок ее акций. Конкуренты есть, но до масштабов Netflix им далеко, а из-за просадки бумаги NFLX крайне привлекательны для включения в портфель.

Илон Маск, Tesla и Twitter

Недавно выходил квартальный отчет Тесла. В нем практически все можно оценить как «очень хорошо», текущую просадку стоит отнести скорее к общему снижению фондового рынка. С Tesla все в порядке.

Внимания заслуживают темпы роста выручки. Несколько фактов из истории:

  • в 2008 г. продажи оценивались в $0,01 млрд,
  • в 2022 г. ожидается, что продажи достигнут $85 млрд.

Меньше чем за 15 лет объем продаж вырастет в 8500 раз. Высокие темпы роста выручки сохраняются на протяжении последнего десятилетия.


Устойчивый рост акций Tesla

Еще одна новость, которую нельзя обойти вниманием – покупка Twitter Илоном Маском. Это не инвестиционная рекомендация, но такие события нельзя игнорировать, не каждый день покупаются компании за десятки миллиардов долларов.

Ожидается, что Маск вернет в Twitter былую свободу слова и сделает его менее цензурируемым. Возможно, в будущем это скажется на котировках компании, пока что просто наблюдаем за происходящим.


Если не изучать причины происходящего, то может показаться, что творится нечто невообразимое. Рынок падает, отдельные компании демонстрируют антирекорды, их акции на дне. В реальности всему этому есть простое и логичное объяснение. Поводов для паники нет, даже в условиях повышенной волатильности и резкого роста ставок инвестиционные возможности никуда не деваются.

Текущее снижение рынка – следствие политики ФРС. Вероятнее всего оно уже на максимуме или близко к нему и в ближайшее время рынок может начать восстанавливаться.

БЕСПЛАТНОЕ ИНДИВИДУАЛЬНОЕ ЗАНЯТИЕ
ПО ТОРГОВЛЕ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ
С ОПЫТНЫМ ТРЕЙДЕРОМ

ЗАПИСАТЬСЯ

Предыдущая статья Следующая статья

Похожие статьи

Заработок на крипте с минимальным депозитом или вообще без него
Обновленный CD: отличия и преимущества
Покупать ли Spotify и PayPal? Фондовый рынок США
вверх